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2008年8月：菜籽油市场走出一波惊心动魄的行情

2008年8月：菜籽油市场走出一波惊心动魄的行情

2008年8月，在基本面利空集中的影响下，菜籽油市场弱势难改，走出一波惊心动魄的行情。

一、市场行情回顾

本月菜籽油主力合约901在8月日受外盘油脂、油料暴跌的影响而连续三个交易日上演高台跳水，且下破了10000整数关口；8月日由于空头主力平仓，而暂止跌势在9500附近盘整；8月11日在美元强劲反弹影响下，菜籽油全线跌停；8月12日触到年度新低8934后技术性反弹整理至22牻牛儿苗日，期价曾一度虎刺属企稳在10000整数关口之上整理；8月25日受原油价格暴跌的影响，再次引发菜籽油市场获利回吐，截止8月29日，下跌1214点，下跌幅度达到11.13%，成交量放大至998162，持仓达到38684手，较上一个月增加10706手。

二、影响因素分析

（一）、国际市场

CBOT豆油在原油再次走低及周边农产品期货大幅下跌的影响下，从8月日期间深幅下挫整理；13日受12日晚美国农业部公布了大豆利多报告的影响而连续两天反弹，但终因基本面的不支持而再次下行整理；8月18日-22日受美元走软及原油期货触底反弹的影响而反弹整理；8月日受原油期货温和调整影响而在54美分/蒲式耳附近盘整；美豆油主力12月合约，月跌幅达到9.01%，成交量放大至20665，持仓量达到135029手，较上月增加18385手。

（二）、国内市场

8月份，国内主要油脂豆油、棕榈油跟菜籽油走势如同一辙，截止29日豆油主力合约901以9220报收，下跌920点，跌幅达到9.07%，成交量放大至740998，持仓量达到119106手，较上月增加29008手；棕榈油主力合约901以7446报收，下跌1382点，跌幅达到15.65%，成交量放大至69690手，持仓量达到21046手，较上月增加16698手。

（三）、USDA报告及国内外相关数据

根据美国农业部的报告，全球2008/2009年度植物油产量将由2007/2008年度的1.2815亿吨增加至1.3389亿吨，期末库存由952万吨增加至962万吨；2008/2009年度油料产量由2007/2008年度的3.87亿吨增加为4.16亿吨，增幅为2800万吨，期末库存由5672万吨增加至5742万吨。从上面的数据可以看出，产量确实出现了较大的增加，但是由于需求的增长使得期末库存有限，如果在正常年份，期末库存的少量变化不会造成很大的影响，但是目前正在全球经济放缓的背景下，影响力则较大。

伦敦植物油分析师DorabMistry在马来西亚的国际棕榈油会议上表示，本随着经济和科技的发展年度全球植物油供大于求，植物油供应量高达545万吨，而需求可能只有400万吨。另外，船运调查机构ITS和SGS公布的棕榈油出口数据低于预期，也对市场构成不利。

当前我国油脂库存充足，今年1～7月份我国油脂进口量较去年增幅较大，其中豆油增幅同比增长10.01%，棕榈油为17.11%，菜油为2.44%。另外，据海关统计显示菜油8月的进口达到7万吨，棕榈油在49万吨，二者之和较上月上涨44%。

中国商务部8月20日公布，中国预计8月进口大豆达337万吨，豆油进口料达17万吨，棕榈油8月预计到港32万吨。9、10月份豆油到货量分别预计为21万吨和1.7万吨。9、10月份棕榈油到货量分别预计为5.6万吨和3.1万吨。后市供应充足也将在一定程度上抑制价格涨势。

中国商务部监测数据显示，7月份商务部门发放植物油自动进口许可证83.3万吨，同比减少2%，比上月增长36.8%，企业申报7月份植物油进口到货71.1万吨，比去年同期实际进口量增长36.7%，比上月实际进口量增长49.4%，企业申报已领证在8月份到货21.9万吨。从数据上看，近两月植物油进口继续呈现大幅增长的态势，油脂现货供应充足的局面在国内消费清淡的情况下短期内难以改变。

目前国内港口地区棕榈油总库存再度达到52万吨左右的水平。在现阶段这种市场环境之下，出货速度及其缓慢，市场需要较长一段时间来消化如此高企的库存，这就决定了国内植物油市场在较长一段时间之内仍将维持弱势运行的局面。

（四）、菜籽收购情况

由于国内菜籽收购价格暴跌，前期菜籽收购市场处于停滞状态，大部分油厂停收菜籽，个别油厂想以低价收购，但农户和贸易商不愿出售菜籽。近期国内菜籽购销市场有所活跃，长江流域油厂和贸易商再次开始入市收购菜籽，当地贸易商菜籽收购价集中于元/吨，油厂收购价集中于元/吨。

（五）、菜粕、菜油现货价格

受市场和期市行情影响，国内菜油购销市场依然清淡，目前虽然贸易商预计双节提振市场消费，现货市场价格略有上扬，但价格走高后，贸易商和用油企业对前期价格暴跌仍心有余悸，观望气氛较重，而且很多油厂又处于停工状态，成交量继续保持较低的水平。加之国内大部分油厂受库存资金压力影响，报价极少，有部分厂家不愿降价，报价仍在11000元/吨以上，但基本没有成交。油厂挺价意愿依然强烈，主要是由于前期油厂的收购价格高企，使菜油成本居高不下，在植物油市场低迷的氛围下，油厂坚持挺价，这虽对菜油的价格构成支撑。但菜油市场仍将面临着库存之大、成交极其低迷的压力，因此菜油价格仍将会维持有价无市的局面。

菜油市场虽难有大的起色，但给菜粕市场带来反向支撑。菜粕出厂价基本在元/吨左右，质量好的菜粕销售很好，而且货源紧缺。

（六）、菜籽油、豆油、棕榈油的关系

随着“两节”消费旺季的到来，豆油的消费需求有所增加，但是在近期全球植物油市场弱势的抑制下，国内豆油市场依然维持低迷，由于棕榈油价格较低，使用范围扩大仍挤占着豆油、菜油市场份额。目前国内四级豆油报价9000元/吨左右，24度棕榈油报价在7800元/吨左右，四级菜油报价在11000元/吨左右。

（七）、原油价格变化及其影响

自八月份以来，原油市场依旧不稳定，从而影响了油脂类市场。8月21日美国原油受美元下滑的影响，呈现6 、按实验要求设置冲击高度出技术性反弹整理，但22日又受到美元走强的影响而大幅下挫整理，吞没了前期涨幅，这种走势令市场很担忧，这都将会影响作为生物燃料概念的油脂类市场。

三、后市展望

目前国内植物油市场的情况并未出现实质性的改变，金毛杜英低迷的市场状况及高企的库存继续对价格形成制约。除非期货市场反弹能够持续，否则偏弱的基本面并不能够支持现货价格的走强，庞大的库存仍需时间来消化。

虽然美元走低、原油上涨的外部环境将会为菜油价格的上涨提供动能。但后市全部商用航空业延续在每款新1代飞机中更大比例地使用先进复合材料供应长刺小檗逐渐增加和油脂市场仍面临调整的压力，这都将加大未来菜籽油市场的压力。在市场出现实质性的利多及利空消息之前，菜籽油期货继续维持低位震荡整理。

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